Moody's jette une ombre sur la note AAA de la France

Moody's brandit l'épée de Damoclès. L'agence de notation, qui la semaine dernière encore confirmait la note AAA de la dette française, envisage désormais de réviser sa position sur la perspective «stable» de cette note. «Au cours des trois prochains mois, Moody's va surveiller et évaluer cette perspective, au regard des progrès effectués par le gouvernement pour mettre en oeuvre les mesures annoncées de réduction du déficit budgétaire», souligne-t-elle dans un communiqué.

Si la perspective devait être revue à «négative», cela impliquerait que Moody's serait susceptible d'abaisser la note à moyen terme, le plus souvent à une échéance de trois à douze mois. Et la France deviendrait alors le nouveau grand pays, après les États-Unis, à perdre sa note prestigieuse qui lui permet actuellement d'emprunter sur les marchés dans des conditions très favorables.

Un budget sous surveillance

Pour prendre sa décision, Moody's analysera la capacité du gouvernement français à tenir ses engagements budgétaires. Elle souligne que la solidité financière du gouvernement français «s'est affaiblie car la crise économique et financière dans le monde a conduit à une détérioration de ses ratios d'endettement, qui sont désormais parmi les plus faibles des pays notés AAA». Par ailleurs, «la France pourrait faire face à un certain nombre de défis dans les mois à venir, comme par exemple la nécessité d'apporter un soutien additionnel à d'autres pays européens ou à son propre système bancaire, ce qui pourrait accroître de manière significative les engagements que doit supporter le budget du pays». La remarque intervient justement après l'adoption par les députés des garanties apportées par l'État français au processus de démantèlement de la banque franco-belge Dexia.

Mais Moody's n'oublie pas de mentionner les points forts du pays sur lesquels le gouvernement devra s'appuyer: «la grande ampleur de son économie, sa productivité élevée, sa large diversification, son expérience en matière d'innovation ainsi qu'une épargne élevée des entreprises avec une augmentation modérée des engagements financiers des ménages et des entreprises.» Ces éléments fournissent «une grande capacité d'absorption des chocs par la France, comme l'a démontré la résistance de la demande durant la crise mondiale», rapelle le communiqué.

La France «mettra tout en oeuvre» pour garder le AAA

L'agence de notation précise que cet examen entre dans le cadre de son étude annuelle sur les comptes de la France et qu'il ne s'agit pas encore d'une décision sur la note du pays.

Mais après cet avertissement, le marathon budgétaire à l'Assemblée pour l'examen du budget 2012, qui débute ce mardi, devrait être très suivi. Sur France2 hier soir, le premier ministre François Fillon a prévenu qu'il faudrait prendre «des mesures nouvelles» d'austérité si la France n'enregistrait pas une «croissance minimale de 1,5%» en 2012, car ce projet de budget est «bâti sur une prévision de 1,75% de croissance mais il fonctionne avec une croissance minimale de 1,5%».

D'ores et déjà, ce mardi matin, le ministre de l'Economie, François Baroin, indique que la prévision de croissance retenue pour 2012 est «probablement trop élevée». Il promet que la France «mettra tout en oeuvre» pour conserver son excellente notation.